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二季度經濟有望保持中高速?制造業服務業增長并駕齊驅
06/07.2018《21世紀經濟報道》
上半年規模以上工業增速為6.9%，高于一季度的6.8%增速。1-5月份，全國服務業生產指數同比增長8.1%。由于制造業占據工業的比重大，可以通過制造業和服務業匯總判斷，上半年經濟在6.8%的可能性比較高。
距離國家統計局公布上半年數字（7月16日），還有10多天，國家統計局局長寧吉喆近期在接受央視采訪時表示，今年以來，國民經濟運行持續保持穩中有進、穩中向好發展態勢。韌性強、潛力大、后勁足。
一季度經濟增長了6.8%，二季度國內生產總值（GDP）有望繼續保持中高速增長。“無論是從短期看，還是從中長期看，有信心、有條件看到中國經濟長期向好的基本面延續。”他說。
盡管**終上半年數字還待公布，不過，根據6月制造業采購經理指數（PMI）和非制造業商務活動指數看，中國上半年經濟仍增長強勁。
因為中國工業增加值和服務業增加值一起，占到整個經濟的八成左右，考慮到農業生產形勢良好，上半年經濟在6.8%左右的判斷。
交行金融研究中心首席經濟學家連平7月4日指出，今年上半年部分數據有些放慢，但近年來中國經濟的韌性明顯增強，工業生產增速仍處于近年高位，建議發揮積極財政政策作用，適當加大財政對基建投資的支持力度，推進個稅改革，顯著降低中產階級特別是城市工薪階層稅費負擔等，積極有效應對外部不確定性沖擊。
前6月經濟平穩向好
國家統計局在7月16日會公布上半年數字，從目前公布的1-6月的部分數字看，整體經濟平穩向好。
農業農村部數據顯示，今年夏糧仍是一個豐收年。夏糧的主體是小麥，目前收成形勢良好。2018年夏糧面積為4.08億畝，較上年持平略減少，但是整體是一個好的收成。
在制造業和服務業領域，生產形勢良好。
國家統計局數據顯示，2018年6月份，綜合PMI產出指數為54.4%，低于上月0.2個百分點，仍高于上半年均值0.3個百分點，繼續位于臨界點以上，表明中國企業當期生產經營活動總體延續平穩較快的擴張態勢。
具體分項而言，6月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高于上半年均值0.2個百分點，制造業總體繼續保持擴張態勢。
6月份，中國非制造業商務活動指數（反映服務業）為55.0%，比上月上升0.1個百分點，高于上半年均值0.2個百分點，非制造業總體保持平穩向好的發展勢頭。
國務院發展研究中心研究員張立群認為，6月份PMI指數小幅回落，繼續保持在51%以上的景氣區間，表明經濟繼續保持平穩增長態勢。
6月PMI分項指數多數下降，可能與端午小長假影響使6月份工作日較5月份減少兩天有關（PMI是月度環比數據）。
“ 剔除這一影響，可以認為生產、訂單、采購等活動總體平穩，經濟穩中向好態勢繼續發展。需注意出口、進口訂單指數下降，可能預示外貿進出口形勢波動加大。”他給出分析。
21世紀經濟報道記者了解到，目前1-5月的制造業和服務業發展形勢整體良好。
上半年規模以上工業增速為6.9%，高于一季度的6.8%增速。1-5月份，全國服務業生產指數同比增長8.1%，增速比1-4月份加快0.1個百分點，與1-3月的8.1%增速持平。由于制造業占據工業的比重大，可以通過制造業和服務業匯總判斷，上半年經濟在6.8%的可能性比較高。
制造業和服務業快速增長
據21世紀經濟報道記者了解，中國核算GDP采取的是生產法，即對農業、**二產業、服務業進行核算后匯總。其中**二產業包括工業和建筑業。考慮到制造業占據了工業的大部分比重，在服務業和制造業采購經理指數等指數良好時，可以預判經濟發展形勢不錯。
目前有很多數據出現了快速增長的勢頭。
比如5月全國粗鋼產量為8112.7萬噸，同比增長8.9%，累計產量為3.69859億噸，同比增長5.4%。5月單月粗鋼產量為單月歷史新高，環比增長5.7%。按5月數字進行年化，全年產量已接近10億噸的水平，這反映出生產形勢的看好。
鋼鐵資產專家馬忠普指出，目前鋼鐵生產加快，是因為去年剔除地條鋼之后，正規鋼廠多出了幾千萬噸需求（原先為地條鋼）。現在每噸粗鋼利潤是600-1000元，利潤好，企業加快生產。但目前基建投資增速不高，對于粗鋼如此大的產量并不一定能消化。
針對部分產業經濟數字數據不理想，則需要全面分析。
國家統計局新聞發言人毛盛勇7月4日指出，今年1-5月規模以上工業利潤和去年數字難以可比，因為樣本出現了變化，今年以來規模以上企業數字減少，剔除已經不是規模以上工業企業以及一些重復計算的因素， 1-5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，比1-4月份加快1.5個百分點。“（這些）利潤數據真實可靠、是實際可比的，反映了企業發展經營狀況，與相關數據協調匹配。”他給出分析。
據悉，從實物量指標看，1-5月份，中國工業用電量同比增長7.7%，比1-4月份加快1個百分點；貨運量同比增長7.0%，加快0.4個百分點，其中鐵路貨運量增長7.2%，加快1.1個百分點。
從企業稅收看，1-5月份國內增值稅同比增長19%，其中工業增值稅增長16.6%。從相關部門數據看，1-5月份國有企業利潤總額同比增長20.9%，一季度A股非金融企業凈利潤增速為23.6%。工業利潤增速與這些數據是匹配的，趨勢一致。
但是中國經濟可持續增長的隱憂比較大，比如目前全國房價，特別是二三四線城市上升快。外部需求存在巨大的不確定性。
中國社科院數技經所經濟系統分析室主任婁峰認為，應該注意目前工業生產成本居高不下的問題，由于房價上升很快，傳統制造業成本難以下降，未來經濟長期可持續可能會受影響，服務業的成本也在上升。
根據了解，由于目前全國對于降低地方債務風險的要求很大，使得地方難以舉債進行投資，進而使得上半年投資增速可能在10%以下，比去年同期降低了一半左右。目前國家多次降低銀行存款準備金率，但是資金不進入實體領域，而是進入房地產，對經濟的長期發展仍不利。
??? 交行金融研究中心首席經濟學家連平認為，下半年貨幣政策仍應保持穩健中性的總基調不變，在此前提下建議貨幣政策向偏松方向適當調節，適度增加流動性投放，保持貨幣市場利率處在合理水平，市場流動性合理充裕。建議年內再實施1-2次定向降準，以繼續推動銀行負債成本降低，進一步加大對小微企業、“三農”、普惠金融等領域的定向支持力度，降低其融資成本。
距離國家統計局公布上半年數字（7月16日），還有10多天，國家統計局局長寧吉喆近期在接受央視采訪時表示，今年以來，國民經濟運行持續保持穩中有進、穩中向好發展態勢。韌性強、潛力大、后勁足。
一季度經濟增長了6.8%，二季度國內生產總值（GDP）有望繼續保持中高速增長。“無論是從短期看，還是從中長期看，有信心、有條件看到中國經濟長期向好的基本面延續。”他說。
盡管**終上半年數字還待公布，不過，根據6月制造業采購經理指數（PMI）和非制造業商務活動指數看，中國上半年經濟仍增長強勁。
因為中國工業增加值和服務業增加值一起，占到整個經濟的八成左右，考慮到農業生產形勢良好，上半年經濟在6.8%左右的判斷。
交行金融研究中心首席經濟學家連平7月4日指出，今年上半年部分數據有些放慢，但近年來中國經濟的韌性明顯增強，工業生產增速仍處于近年高位，建議發揮積極財政政策作用，適當加大財政對基建投資的支持力度，推進個稅改革，顯著降低中產階級特別是城市工薪階層稅費負擔等，積極有效應對外部不確定性沖擊。
前6月經濟平穩向好
國家統計局在7月16日會公布上半年數字，從目前公布的1-6月的部分數字看，整體經濟平穩向好。
農業農村部數據顯示，今年夏糧仍是一個豐收年。夏糧的主體是小麥，目前收成形勢良好。2018年夏糧面積為4.08億畝，較上年持平略減少，但是整體是一個好的收成。
在制造業和服務業領域，生產形勢良好。
國家統計局數據顯示，2018年6月份，綜合PMI產出指數為54.4%，低于上月0.2個百分點，仍高于上半年均值0.3個百分點，繼續位于臨界點以上，表明中國企業當期生產經營活動總體延續平穩較快的擴張態勢。
具體分項而言，6月中國制造業采購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高于上半年均值0.2個百分點，制造業總體繼續保持擴張態勢。
6月份，中國非制造業商務活動指數（反映服務業）為55.0%，比上月上升0.1個百分點，高于上半年均值0.2個百分點，非制造業總體保持平穩向好的發展勢頭。
國務院發展研究中心研究員張立群認為，6月份PMI指數小幅回落，繼續保持在51%以上的景氣區間，表明經濟繼續保持平穩增長態勢。
6月PMI分項指數多數下降，可能與端午小長假影響使6月份工作日較5月份減少兩天有關（PMI是月度環比數據）。
“ 剔除這一影響，可以認為生產、訂單、采購等活動總體平穩，經濟穩中向好態勢繼續發展。需注意出口、進口訂單指數下降，可能預示外貿進出口形勢波動加大。”他給出分析。
21世紀經濟報道記者了解到，目前1-5月的制造業和服務業發展形勢整體良好。
上半年規模以上工業增速為6.9%，高于一季度的6.8%增速。1-5月份，全國服務業生產指數同比增長8.1%，增速比1-4月份加快0.1個百分點，與1-3月的8.1%增速持平。由于制造業占據工業的比重大，可以通過制造業和服務業匯總判斷，上半年經濟在6.8%的可能性比較高。
制造業和服務業快速增長
據21世紀經濟報道記者了解，中國核算GDP采取的是生產法，即對農業、**二產業、服務業進行核算后匯總。其中**二產業包括工業和建筑業。考慮到制造業占據了工業的大部分比重，在服務業和制造業采購經理指數等指數良好時，可以預判經濟發展形勢不錯。
目前有很多數據出現了快速增長的勢頭。
比如5月全國粗鋼產量為8112.7萬噸，同比增長8.9%，累計產量為3.69859億噸，同比增長5.4%。5月單月粗鋼產量為單月歷史新高，環比增長5.7%。按5月數字進行年化，全年產量已接近10億噸的水平，這反映出生產形勢的看好。
鋼鐵資產專家馬忠普指出，目前鋼鐵生產加快，是因為去年剔除地條鋼之后，正規鋼廠多出了幾千萬噸需求（原先為地條鋼）。現在每噸粗鋼利潤是600-1000元，利潤好，企業加快生產。但目前基建投資增速不高，對于粗鋼如此大的產量并不一定能消化。
針對部分產業經濟數字數據不理想，則需要全面分析。
國家統計局新聞發言人毛盛勇7月4日指出，今年1-5月規模以上工業利潤和去年數字難以可比，因為樣本出現了變化，今年以來規模以上企業數字減少，剔除已經不是規模以上工業企業以及一些重復計算的因素， 1-5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，比1-4月份加快1.5個百分點。“（這些）利潤數據真實可靠、是實際可比的，反映了企業發展經營狀況，與相關數據協調匹配。”他給出分析。
據悉，從實物量指標看，1-5月份，中國工業用電量同比增長7.7%，比1-4月份加快1個百分點；貨運量同比增長7.0%，加快0.4個百分點，其中鐵路貨運量增長7.2%，加快1.1個百分點。
從企業稅收看，1-5月份國內增值稅同比增長19%，其中工業增值稅增長16.6%。從相關部門數據看，1-5月份國有企業利潤總額同比增長20.9%，一季度A股非金融企業凈利潤增速為23.6%。工業利潤增速與這些數據是匹配的，趨勢一致。
但是中國經濟可持續增長的隱憂比較大，比如目前全國房價，特別是二三四線城市上升快。外部需求存在巨大的不確定性。
中國社科院數技經所經濟系統分析室主任婁峰認為，應該注意目前工業生產成本居高不下的問題，由于房價上升很快，傳統制造業成本難以下降，未來經濟長期可持續可能會受影響，服務業的成本也在上升。
根據了解，由于目前全國對于降低地方債務風險的要求很大，使得地方難以舉債進行投資，進而使得上半年投資增速可能在10%以下，比去年同期降低了一半左右。目前國家多次降低銀行存款準備金率，但是資金不進入實體領域，而是進入房地產，對經濟的長期發展仍不利。
??? 交行金融研究中心首席經濟學家連平認為，下半年貨幣政策仍應保持穩健中性的總基調不變，在此前提下建議貨幣政策向偏松方向適當調節，適度增加流動性投放，保持貨幣市場利率處在合理水平，市場流動性合理充裕。建議年內再實施1-2次定向降準，以繼續推動銀行負債成本降低，進一步加大對小微企業、“三農”、普惠金融等領域的定向支持力度，降低其融資成本。